Il manquait 129 millions de dollars. C’est l’écart qui sépare les revenus Xbox de l’été 2026 de ceux de l’an dernier, un chiffre modeste à l’échelle d’un groupe qui accélère sur tous les autres fronts.
Les résultats Xbox du premier trimestre de l’exercice fiscal 2027, de juillet à septembre 2026, confirment une quatrième baisse consécutive. Microsoft annonce toutefois un retour à la croissance des contenus et services dès le trimestre en cours, celui des fêtes.
Un Microsoft en pleine accélération, une branche jeu en retrait
Au niveau du groupe, la dynamique reste portée par le cloud. Microsoft a publié le 28 octobre un chiffre d’affaires de 92,3 milliards de dollars, en hausse de 19 %, et un bénéfice d’exploitation de 45,9 milliards, en progression de 21 %. Azure grimpe de 48 %, à environ 33,2 milliards de dollars, selon le communiqué officiel de Microsoft.
Xbox évolue à contre-courant. La division a généré 5,379 milliards de dollars, contre 5,508 milliards un an plus tôt, soit un repli de 2 %. Les contenus et services, qui regroupent les ventes de jeux, les extensions, le Game Pass, le cloud gaming et la publicité, reculent aussi de 2 %, ou de 1 % à taux de change constant.
Pourquoi les résultats Xbox reculent encore ?
Lors de la conférence avec les analystes, la direction financière a attribué cette baisse à deux postes, les jeux d’éditeurs tiers et le Game Pass. Les productions maison progressent, en revanche. Minecraft a signé un trimestre record en engagement comme en revenus, tandis que World of Warcraft a connu la plus grande bêta de son histoire.
Le recul ralentit nettement par ailleurs. Asha Sharma, à la tête de Xbox depuis février 2026, rappelle que les revenus avaient chuté de 10 % un trimestre plus tôt. La tendance reste négative, mais la pente s’adoucit.
Le matériel, maillon le plus faible
Les revenus des consoles plongent de 14 %, faute de volumes vendus. Sur l’ensemble de l’exercice 2026, le matériel avait déjà perdu 29 % et Xbox dans son ensemble 7 %. Asha Sharma avance une explication plus nuancée, celle d’une offre limitée qui laisserait la demande supérieure au nombre de consoles disponibles. La flambée du prix de la mémoire et les hausses tarifaires des Series X|S pèsent également sur ce segment.
D’où viendrait le rebond annoncé pour Noël ?
C’est le point le plus encourageant de cette publication. Amy Hood, directrice financière de Microsoft, anticipe pour octobre à décembre une croissance à un chiffre, moyenne à haute, des contenus et services. Elle l’associe au calendrier des sorties, propriétaires comme tierces.
Une précision s’impose cependant. Cette prévision concerne les contenus et services, pas le matériel, que Microsoft voit encore baisser. Le rebond dépendra donc des jeux et des abonnements, bien plus que des consoles.
Deux pistes paraissent logiques, sans que Microsoft les présente comme l’explication officielle. Call of Duty: Modern Warfare 4, sorti le 23 octobre, tombe en plein dans ce trimestre. Asha Sharma évoque d’ailleurs l’épisode le mieux accueilli de la série depuis plus de dix ans. En outre, la période des fêtes concentre traditionnellement les achats de jeux et de cartes prépayées.
Une réorganisation qui change la lecture des chiffres
Xbox ne figure plus dans la division « More Personal Computing ». Elle rejoint désormais « Devices and Consumer », qui pèse 15,5 milliards de dollars, en baisse de 3 %. Microsoft a recalculé les périodes précédentes pour rendre les comparaisons cohérentes.
Ce changement intervient dans un contexte chargé. Microsoft vient d’ouvrir un plan de départs volontaires à environ 60 000 salariés, Xbox compris, comme nous l’expliquions dans notre article sur les départs volontaires. Des investisseurs auraient aussi étudié un rachat de la division à une valorisation de 150 milliards de dollars, une hypothèse que Microsoft écarte publiquement. Enfin, la prochaine console Helix, attendue au plus tôt en 2027, reste au cœur des spéculations.
Ces résultats dessinent une division qui stabilise ses revenus logiciels, alors que le matériel s’efface progressivement de l’équation. Le prochain trimestre servira de test. Si Call of Duty et les fêtes tiennent leurs promesses, Xbox pourrait sortir de sa série de baisses. Il faudra toutefois surveiller le Game Pass, dont le recul interroge sur la solidité du modèle d’abonnement.
Selon vous, Modern Warfare 4 suffira-t-il à relancer Xbox, ou le Game Pass doit-il évoluer ? Donnez votre avis en commentaire.
Points clés à retenir
- Xbox a généré 5,379 milliards de dollars entre juillet et septembre 2026, soit 2 % de moins qu’un an plus tôt.
- La baisse ralentit fortement après un recul de 10 % au trimestre précédent.
- Les jeux tiers et le Game Pass reculent, tandis que les jeux maison progressent, Minecraft en tête.
- Le matériel chute de 14 % et devrait encore baisser d’ici décembre.
- Microsoft prévoit une croissance des contenus et services à un chiffre, moyenne à haute, pour les fêtes.
- Xbox dépend désormais de la division « Devices and Consumer », qui pèse 15,5 milliards de dollars.
Crédit image à la une : Google Gemini
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